بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش جسورانه بر - دانلود رایگان
دانلود رایگان بیش از صد سال است که مدیریت مالی به عنوان یک رشته علمی دستخوش تحولات عمدهای شده است
دانلود رایگان
بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش جسورانه بر ثروت سهامداران شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
مدیریت سرمایه در گردش نقش مهمی را در عملکرد بهتر شرکت ها بازی می کند. لذا تعیین سیاست های مناسب در این جهت می تواند تأثیر بیشتر و بسزائی داشته باشد. چراکه هرچه عملکرد شرکت ها بهتر گردد ارزش آن ها نیز افزایش می یابد. از این رو می تواند گفت ثروت سهامداران نیز افزایش پیدا خواهد کرد.تحقیق حاضر با هدف بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش جسورانه بر ثروت سهامداران شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران، صورت پذیرفته است. برای آزمون ارتباط بین متغیرهای پژوهش از مدل های رگرسیون چندمتغیره خطی استفاده شده است. همچنین دو فرضیه برای پژوهش تدوین گردید. نمونهآماريپژوهششامل137شركت طيسال هاي1388 لغایت1392 (بازه 5ساله) تعداد مشاهدات 685 سال- شرکت است. یافته های پژوهش حاکی از این است که سیاست های سرمایه گذاری جسورانه بر ثروت سهامداران اثر مثبت دارد و بر 65 درصد تغییرات آن تأثیر دارد. درباره فرضیه دوم میتوان گفت سیاست های تأمین مالی جسورانه بر ثروت سهامداران اثر منفی دارد و 63 درصد تغییرات ثروت سهامداران به وسیله سیاست های جسورانه تأمین مالی اتفاق می افتد. واژه های کلیدی مدیریت سرمایه در گردش جسورانه، مدیریت جسورانه سرمایه در گردش، مدیریت سرمایه گذاری جسورانه، مدیریت تأمین مالی جسورانه، ثروت سهامداران فصل اول کلیات تحقیق 1-1) مقدمه 1-2) بیان مسئله [1]، 2013). از این رو، بازار براساس سود ابرازی واحدتجاری از خود واکنش نشان داده که این امر بر قیمت سهام در بازار تأثیر داشته که نتیجه ای جزء افزایش (یا کاهش) ثروت برای سهامداران نخواهد داشت (گول[2] و همکاران، 2012). اهمیت سرمایه در گردش از این حقیقت نشأت می گیرد که سطوح سرمایه در گردش، بر روی سودآوری و سطح ریسکی که شرکت می تواند متحمل شود تأثیر داشته و در نهایت بر ارزش شرکت مؤثر خواهند بود. بحران های نقدینگی اخیر اهمیت مدیریت و کنترل سرمایه در گردش را پر رنگ تر می کند. مدیران برای رسیدن به سرمایه در گردش بهینه باید بده بستان بین بیشینه سازی سودآوری و نقدینگی را کنترل کنند. از یک مدیریت سرمایه در گردش بهینه انتظار می رود که به صورت مثبت برای شرکت خلق ارزش کند. تحقیقات تجربی نشان داد که مدیریت سرمایه در گردش کارا، ارزش بازار یک شرکت را افزایش می دهد؛ در نهایت تأثیر مثبتی بر ارزش صاحبان سهام دارد (ساندی[3] و همکاران، 2012). حال مسئله ای که برای سرمایه گذاران مطرح است این می باشد که آیا سیاست های جسورانه مدیریت سرمایه در گردش تأثیری بر ثروت آن ها دارد. براین اساس مسأله اصلی پژوهش حاضر بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش جسورانه بر ثروت سهامداران در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. 1-3) اهداف تحقیق 1-4) اهمیت موضوع تحقیق 1-5) سؤالات تحقیق سوال 1: چه تأثیری سیاست های سرمایه گذاری جسورانه[4](AIP) مدیریت سرمایه در گردش بر ثروت سهامداراندارد؟ سوال 2: چه تأثیری سیاست های تامین مالی جسورانه[5](AFP) مدیریت سرمایه در گردش بر ثروت سهامداراندارد؟ 1-6) فرضیه های تحقیق فرضیه اول تحقیق: سیاست های سرمایه گذاری جسورانه بر ثروت سهامداران تأثیر دارد. فرضیه دوم تحقیق: سیاست های تأمین مالی جسورانه بر ثروت سهامداران تأثیر دارد. 1-7) قلمرو تحقیق قلمرو مکانی: این تحقیق در بورس اوراق بهادار تهران انجام می گیرد. قلمرو زمانی: دوره زمانی این تحقیق از سال 1388 لغایت 1392 میباشد. قلمرو موضوعی: از لحاظ موضوعی در حوزه مدیریت مالی و سرمایه گذاری می باشد. 1-8) روش تحقیق 1-9) تعریف واژهها و اصطلاحات مدیریت سرمایهدرگردش: مدیریت داراییهای جاری و بدهیهای جاری شرکت است که شامل مدیریت محافظهکارانه و جسورانه است (نیکومرام و همکاران، 1389). مدیریت محافظهکارانه: مدیر تمایل به نگهداری داراییهای جاری زیادی دارد، بنابراین قدرت نقدینگی بالا و ریسک ناشی از باز پرداخت بدهیهای سررسید شده به پائینترین حد میرسد، درنتیجه ریسک نقدینگی و بازده این شرکتها کم خواهد بود (نیکومرام و همکاران، 1389). مدیریت جسورانه: مدیر میکوشد تا وجوه نقد و اوراق بهادار قابل فروش را به حداقل ممکن برساند، بنابراین باید ریسک عدم پرداخت به موقع بدهیهای سررسید شده را به پذیرد و ممکن است شرکت در وضعیتی قرار بگیرد که نتواند بدهیهای سررسید شده را به پردازد. در این شرکت ها ریسک نقدینگی بالا خواهد بود (نیکومرام و همکاران، 1389). سیاست های سرمایه گذاری جسورانه (AIP) = نسبت کل داراییهای جاری بر کل دارایی ها (افزا و نزیر[6]، 2008؛ اونومِری[7] و همکاران، 2012). آنان معتقدند که هر چه این نسبت پایین تر باشد به معنای سیاست نسبتاً تهاجمی خواهد بود. سیاست های تأمین مالی جسورانه (AFP) = نسبت کل بدهی های جاری بر کل دارایی ها (افزا و نزیر[8]،2008؛ اونومِریو همکاران، 2012).آنان معتقدند که هر چه این نسبت بالاتر باشد به معنای سیاست نسبتاً تهاجمی خواهد بود. ثروت سهامداران (MPS): قیمت پایانی بازار هر سهم شرکت iدر سال tنشان دهنده ثروت سهامداران می باشد (گول[9] و همکاران، 2012). اندازه شرکت: لگاریتم طبیعی ارزش دفتری داراییها (اونومِریو همکاران، 2012). اهرم مالی: نسبت کل بدهیها بر کل داراییها (اونومِریو همکاران، 2012). 1-10) ساختار تحقیق فصل اول: کلیات تحقیق شامل مقدمه، بیان موضوع، اهداف تحقیق، اهمیت موضوع تحقیق، فرضیات تحقیق، قلمرو تحقیق، روش تحقیق، اطلاعات مورد نیاز و روشهای جمعآوری و تجزیهوتحلیل، تعریف واژهها و اصطلاحات و ساختار تحقیق. فصل دوم: مبانی نظری تحقیق شامل، مروري بر تحقيقات خارجي، مروري بر تحقيقات داخلي. فصل سوم: روش شناسایی تحقیق شامل روش اجرایی تحقیق، تعریف و تبیین جامعه، نمونه و روش اندازه گیری، ابزار اندازهگیری، نحوه اجرای ارزشیابی، طرح تحقیق. فصل چهارم: تجزیهوتحلیل و ارزشیابی اطلاعات (یافتههای تحقیق) شامل؛ مقدمه، فرضیههای تحقیق. فصل پنجم: خلاصه، نتیجهگیری، پیشنهادها. دریافت فایل جهت کپی مطلب از ctrl+A استفاده نمایید نماید | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||